Maroc : Investir

Les IDE en chiffres

Avec 2,5 Mds USD, le Maroc a enregistré fin 2009 une baisse de ses IDE de l’ordre de 27% comparé à 2008. Ce repli est néanmoins moins marqué que dans les pays comparables, du fait de l'apparente résilience de l'économie marocaine à la crise. C'est d'autant plus remarquable qu'il n'y a eu que peu de privatisations.

Le Maroc s'est en effet par le passé beaucoup appuyé essentiellement sur le programme national de privatisations, la conversion de la dette extérieure en investissements et les opérations de concession de services publics. Les autorités marocaines ont su attirer au cours des dernières années un flux relativement conséquent de capitaux étrangers. D'autres secteurs ont pris le relais, notamment le secteur bancaire, le tourisme et l'énergie. On note également quelques investissements industriels. Toutefois, le niveau des IDE reste modeste et pourrait apporter une contribution plus forte au décollage économique du pays.

Investissement Direct Etranger	2008	2009	2010
Flux d'IDE entrants (millions USD)	2.487	1.952	1.304
Stocks d'IDE (millions USD)	39.388	40.719	42.023
Indicateur de performance*, rang sur 141 économies	88	94	-
Indicateur de potentiel**, rang sur 141 économies	96	-	-
Nombre d'investissements greenfield***	93	49	-
IDE entrants (en % de la FBCF****)	9,0	6,1	-
Stock d'IDE (en % du PIB)	45,5	46,0	-

Source : CNUCED - dernières données disponibles.

Note : * L'indicateur de Performance de la CNUCED est basé sur un ratio entre la part du pays dans le total mondial des IDE entrants et sa part dans le PIB mondial. ** L'indicateur de Potentiel de la CNUCED est basé sur 12 indicateurs économiques et structurels tels que le PIB, le commerce extérieur, les IDE, les infrastructures, la consommation d'énergie, la R&D, l'éducation, le risque pays. *** Les investissements greenfield correspondent à la création de filiales ex-nihilo par la maison mère. **** La formation brute de capital fixe (FBCF) est un indicateur mesurant la somme des investissements, essentiellement matériels, réalisés pendant une année.

Les flux d'IDE par pays et par secteurs d'activité

Les pays investisseurs	2007, en %
France	39,6
Espagne	16,7
Emirats Arabes Unis	10,9
Grande-Bretagne	4,8
Allemagne	4,5
Koweït	4,5
Etats-Unis	3,6
Suisse	3,6

Les secteurs investis	2007, en %
Tourisme	33,1
Immobilier	20,0
Télécommunications	8,5
Industrie	8,2
Transports	7,4
Energie et mines	7,4
Banque	5,0

Source : Office des changes - dernières données disponibles.

Les formes de sociétés préférées par les investisseurs: S.A, S.A.R.L
Les formes d'établissements préférés par les investisseurs: Filiales
Les principaux investisseurs: Telefonica, le géant espagnol des télécommunications, est présent via l'opérateur mobile Méditel et les centres d'appel Atento. Dell vient de réaliser son plus grand centre de la zone Europe-Afrique-Moyen Orient.
La France compte près de 500 filiales au Maroc qui emploient au total plus de 65 000 personnes. Parmi les principales filiales de sociétés étrangères basées au Maroc, on peut citer Total, Renault, Holcim mais aussi St Microelectronics, Sanofi-Aventis et Nestlé.
Les sources statistiques: Office des changes

Pourquoi choisir d'investir au Maroc

Les points forts: Les atouts du Maroc sont :
- Un cadre juridique et des mesures d'accompagnement très favorables aux investisseurs ;
- Des salaires encore relativement faibles ;
- Une position stratégique, non loin de l'Europe ;
- Une population jeune et relativement bien formée ;
- Une croissance forte.
Les points faibles: Les faiblesses du Maroc sont :
- Un marché intérieur encore relativement limité ;
- Une trop forte dépendance vis-à-vis de l'agriculture et une vulnérabilité face aux prix des hydrocarbures.
Les mesures mises en place par le gouvernement: Le gouvernement a adpoté la "Charte de l'investissement" en 1995. Celle-ci prévoit notamment l'exonération de la TVA et de l'impôt sur les sociétés pendant 5 ans.
Dans le secteur de l'industrie, le plan Emergence crée des infrastructures permettant d'offrir des sites clés en main.

La protection des investisseurs étrangers

Les conventions bilatérales d'investissement signées par le Maroc: Le Maroc a conclu des accords avec 51 pays, dont la France, l'Espagne, l'Egypte, l'Italie, le Liban, la Libye, le Portugal, la Tunisie et la Turquie pour la garantie des investissements étrangers contre tous les risques de nationalisation et d'expropriation. Plusieurs de ces conventions sont disponibles sur le site internet de la CNUCED. Celles-ci définissent le cadre de protection des investissements étrangers pour chacun des pays signataires.
Par ailleurs, l'Accord d'association entre l'UE et le Maroc, entré en vigueur en mars 2000, prévoit également, à l'article 50 : “ l'établissement d'un cadre juridique favorisant l'investissement, le cas échéant, par la conclusion entre le Maroc et les Etats membres, des accords de protection des investissements et d'accords destinés à éviter la double imposition”.
Les controverses enregistrées auprès de la CNUCED: 3 cas ont été enregistrés dans le secteur de la construction (construction d'autoroutes et d'hôtels).
Les organismes offrant leur assistance en cas de désaccord: ICSID , Centre international pour le règlement des disputes d'investissement
ICCWBO , Cour internationale d'arbitrage, Chambre de commerce internationale
Membre de l'Agence Multilatérale de Garantie des Investissements (MIGA): Oui

Comparaison internationale de la protection des investisseurs

	Maroc	Middle East & North Africa	Etats-Unis	Allemagne
Index de transparence des transactions*	7,0	6,3	7,0	5,0
Index de responsabilité des managers**	2,0	4,6	9,0	5,0
Index de pouvoir des actionnaires***	1,0	3,4	9,0	5,0
Index de protection des investisseurs****	3,3	4,8	8,3	5,0

Source : Doing Business - dernières données disponibles.

Note: *Plus l'index est grand, plus les transactions sont transparentes. **Plus l'index est grand, plus les managers sont personnellement responsables. *** Plus l'index est grand, plus les actionnaires ont le pouvoir de défendre leur droit.**** Plus l'index est grand, plus la protection des actionnaires est importante.

Les procédures relatives à l'investissement étranger

La liberté d'établissement: Garantie sauf dans le secteur agricole
La réglementation concernant les prises de participation: La prise de participation majoritaire au capital d'une entreprise marocaine en cours de formation ou existante, est autorisée par voie de souscription au capital ou par l'acquisition de titres déjà émis.
Les obligations de déclaration: Le régime des investissements au Maroc est très ouvert puisque les investisseurs n'ont même pas à obtenir d'agrément préalable : ils doivent simplement transmettre à l'Office des Changes un compte-rendu dans les six mois suivant la réalisation de l'opération.
L'organisme auprès duquel déclarer l'investissement: Office des changes
Demande d'autorisation spécifique: Des réglementations spécifiques existent dans le secteur financier, celui des hydrocarbures ainsi que pour les zones franches.

Les terrains et les immeubles

Les solutions temporaires: Il existe de nombreuses sociétés de domiciliation d'entreprises, notamment Sodrein ou encore Le Domicile d'Affaires offrant toute une gamme de services.
La possibilité d'acheter un terrain ou un bâtiment industriel ou commercial: Garanti, sauf pour les terres agricoles
Les risques d'appropriation: Faible. Les investissement sont garantis par la "Charte de l'investissement.

L'aide à l'investissement

Les formes d'aide: Il s'agit généralement de contribution au financement des infrastructures d'accueil, mais aussi à l'acquisition du foncier et la construction de bâtiments professionnels.
Les domaines privilégiés: Il peut s'agir soit de prêts soit d'aide au financement des infrastructures.
Les zones géographiques privilégiés: Nouvelles technologies de l'information et de la Communication (NTIC)
Industries exportatrices, notamment aéronautique et automobile
Tourisme
Les zones franches: Il existe des parcs industriels (Bouskoura, Meknès, etc.), des technoparcs (Casa Technopark) et des zones franches (celle de Tanger notamment) bénéficiant d'avantages fiscaux et douaniers particuliers.
Les organismes qui financent: La commision des Investissements, le Fonds Hassan II pour le Développement Economique et Social et le Fonds de Promotion des Investissements gérés par la Direction des Investissements.
L'Agence Française de Développement de part sa filiale Proparco.

Les opportunités d'investissement

Les secteurs économiques clés: Textile-habillement, tourisme
Les secteurs à fort potentiel: Centre d'appels, haute-technologie, agriculture
Les programmes de privatisation: Le Maroc a commencé depuis quelques années un ambitieux programme de privatisation dans de nombreux secteurs de l'économie. Les plus grandes opérations ont été réalisées dans le secteur de la téléphonie mobile, de la finance, des tabacs et de la distribution d'eau.
En 2008, les privatisations ont concerné le secteur de l'agro-alimentaire (semences et sels notamment) ainsi que celui des matériaux de construction et des textiles.
Une privatisation partielle de l'Office chérifien des phosphates ainsi que de la Royal Air Maroc est attendue.
Les appels d'offres, les projets et les marchés publics: Tenders Info, Appels d'offres au Maroc
DgMarket, Appels d'offres dans le monde

Les secteurs où les opportunités d'investissement sont moindres

Les secteurs monopolistiques: Secteur minier, Services postaux
Les secteurs en déclin: Textile-habillement, pêche

Trouver de l'aide pour des informations complémentaires

Les agences d'aide à l'investissement: Direction des Investissements
Agence Française de Développement
ANIMA Réseau d'investissement
Medibtikar
Les autres ressources utiles: Direction des Investissements
Évolution et perspectives économiques au Maroc - African Economic Outlook
Les guides de l'investisseur: ANIMA Investment Network
Guide commercial du Maroc - Buy USA

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